RBI MPC Meeting:
RBI की Monetary Policy Committee (MPC) 6 December को अपनी बैठक में key interest rate पर फैसला सुनाने वाली है। Economists और experts का मानना है कि central bank शायद repo rate को 6.50% पर unchanged रखेगा, भले ही economic slowdown की वजह से rate cut की मांग बढ़ रही है।
India का GDP growth जुलाई-सितंबर 2024 तिमाही में घटकर 5.4% रह गया, जो पिछले सात तिमाहियों में सबसे कम है। यह RBI के 7% के अनुमान से काफी कम है। GVA (Gross Value Added) growth भी Q1 के 6.8% से घटकर Q2 में 5.8% हो गया। Shriram Life Insurance Company के President और Chief Investment Officer, Ajit Banerjee ने कहा, “GDP growth में गिरावट मुख्य रूप से Central और State Government capex में कमी की वजह से हुई है, जो पिछले दो financial years में GDP growth को बढ़ा रहे थे। इसके साथ ही excessive heat, erratic monsoon और extended shradh period ने भी growth पर असर डाला है। हालांकि, rural consumption में सुधार के शुरुआती संकेत नजर आ रहे हैं, जो H2 FY25 में GDP growth को कुछ हद तक support कर सकते हैं।”
Economists का कहना है कि जबकि slow growth rate cut की मांग करता है, RBI Governor Shaktikanta Das को inflation की चिंता भी सता रही है। Central bank का mandate है कि CPI inflation को 4% पर रखा जाए, जिसमें +/- 2% (या 2-6%) की flexibility है। हालांकि, October 2024 में CPI पर आधारित retail inflation 6.21% तक पहुंच गया, जो 14 महीने का उच्चतम स्तर है, मुख्यतः food prices में बढ़ोतरी के कारण।
यह बैठक Governor Shaktikanta Das के कार्यकाल की आखिरी MPC बैठक है, क्योंकि उनका कार्यकाल 10 दिसंबर को खत्म हो रहा है। सरकार ने अभी तक यह पुष्टि नहीं की है कि उन्हें दूसरा कार्यकाल मिलेगा या नहीं।
Kotak Mahindra AMC के CIO-Debt, Deepak Agrawal ने कहा, “RBI की MPC एक delicate balancing act का सामना कर रही है। GDP growth के अनुमान से अधिक धीमा होने और inflation के मिश्रित संकेतों के बीच, उनका अगला फैसला immediate challenges को address करते हुए long-term stability पर ध्यान केंद्रित करेगा। Liquidity conditions को देखते हुए, वे liquidity को आसान बनाने के लिए CRR cut या rate cut जैसे कदम उठा सकते हैं, जो market के लिए एक strong signal होगा।”
Economists का यह भी कहना है कि RBI liquidity management पर ध्यान केंद्रित कर सकता है, खासकर Cash Reserve Ratio (CRR) में adjustment के जरिए। CRR बैंक डिपॉजिट का वह हिस्सा है जो RBI के पास रखा जाता है। इसे घटाने से liquidity pressure कम होगा और lending के लिए अधिक funds उपलब्ध होंगे। SBM Bank India के Treasury Head, Mandar Pitale ने कहा, “Systemic liquidity की कमी, GDP growth में significant गिरावट, और RBI द्वारा USD INR movement को maintain करने के लिए डॉलर की बिक्री के चलते, MPC December की बैठक में phased CRR reduction (25 basis points तक) के जरिए durable liquidity infusion पर विचार कर सकता है।”
RBI शायद FY25 के लिए अपने GDP growth projections को भी revise करे। JM Financial की एक रिपोर्ट में कहा गया, “Economic activity में meaningful pickup न होने से policy easing की जरूरत महसूस होती है, लेकिन inflationary pressures policy restraint की मांग करते हैं। RBI FY25 के लिए अपने optimistic growth expectations को 40 bps घटाकर 6.8% कर सकता है।”
अन्य economists का यह भी मानना है कि repo rate अगले कुछ महीनों में 75 bps तक कम हो सकता है, क्योंकि high real policy rate और softening growth इसके लिए room तैयार कर सकते हैं।
Repo rate पिछले नौ बैठकों से 6.5% पर स्थिर रखा गया है, जिससे पता चलता है कि RBI growth को बढ़ावा देने और inflation को काबू में रखने के बीच सावधानी से कदम उठा रहा है।