सिटी ने USD/JPY के लिए अपने पूर्वानुमान को अपडेट किया है, जो इस मुद्रा जोड़ी के मध्यम और दीर्घकालिक मार्ग के बारे में जानकारी प्रदान करता है।
बैंक के रणनीतिकारों का कहना है कि हाल ही में येन की गिरावट मुख्य रूप से जापान के डिजिटल खाता घाटे से जुड़ी एक प्रतिगामी कथा से प्रेरित है। हालाँकि, वे सुझाव देते हैं कि येन की संरचनात्मक कमजोरी की यह कथा एक “भ्रम” है, और मुद्रा की वर्तमान स्थिति अधिक जटिल है।
अपने मध्यम अवधि के बेस केस पूर्वानुमान में, सिटी का सुझाव है कि येन कमजोर हो सकता है, जिससे USD/JPY 2024 के अंत तक 150 की ओर बढ़ सकता है।
हालाँकि, आगे देखते हुए, रणनीतिकारों का अनुमान है कि यह जोड़ी 2025 की शुरुआत में 140 से नीचे जा सकती है, और साल के अंत तक 130 के करीब बंद हो सकती है।
इस पूर्वानुमान की व्याख्या करते हुए, सिटी बताता है कि विभिन्न कारक हाल की येन की कमजोरी को उलट सकते हैं।
इनमें से एक जापानी कंपनियों द्वारा विदेशी कमाई की प्रत्यावर्तन (रिपैट्रिएशन) की संभावना है, जो येन पर ऊपर की ओर दबाव डाल सकता है। इसके अलावा, यात्रा अधिशेष और बौद्धिक संपदा पर बढ़ती रॉयल्टी जापान के चालू खाता संतुलन में सुधार कर रही हैं, जो समय के साथ मुद्रा की मजबूती का समर्थन कर सकती हैं।
सिटी जापान के डिजिटल खाता घाटे को दीर्घकालिक संरचनात्मक कमजोरी दर्शाने वाले प्रचलित दृष्टिकोण को भी चुनौती देता है।
“हमारी दृष्टि में, यह मूल रूप से एक प्रवृत्ति-अनुसरण तर्क है, जो पिछले दस वर्षों से जारी JPY मूल्यह्रास की एक प्रतिगामी कथा तलाशता है,” सिटी के रणनीतिकारों ने कहा।
“यह जापान के भुगतान संतुलन (BoP) की वास्तविक तस्वीर की विकृत कहानी पर आधारित है, और इस विकृति को ठीक करने में कई साल लग सकते हैं। इस अवधि के दौरान, कई आर्थिक संस्थाओं द्वारा रखी गई छोटी JPY पोजीशन बनी रहेंगी, और ऐसी स्थिर बाजार शक्तियाँ होंगी जो इन पोजीशन को उलटने के लिए काम करेंगी।”
फिर भी, सिटी येन के निकट भविष्य के दृष्टिकोण को लेकर सतर्क रहता है। बैंक यह स्वीकार करता है कि पोर्टफोलियो निवेश और व्यापक वित्तीय संतुलन जैसे महत्वपूर्ण कारक USD/JPY में उतार-चढ़ाव को प्रभावित करते रहेंगे।
वे यह भी चेतावनी देते हैं कि यह जोड़ी बाजार की स्थिति और प्रवाह में मामूली बदलावों के प्रति संवेदनशील बनी हुई है।